VCM global market wrap-up

Důležité události

• Z USA přišla další negativní data (zklamalo poslední 14 z 16 makro dat)
• Světové akcie navzdory zhoršující se hospodářské situaci dál prudce rostou
• Bernanke pokračuje v rétorice „potřebných stimulů“
• Zlato prudce vzrostlo k hranici 1 700 dolarů

Souhrn

Tragikomedie na trzích dnes nabrala na intenzitě. Vše začalo krátce po obědě, kdy nejprve Angela Merkelová opět prokázala svou zásadovost a úslužně podpořila navýšení ESFS (protože souběžná existence ESM a ESFS ničím jiným není). Jen několik desítek minut předtím přitom německý ministr financí Wolfgang Schauble podporu navýšení ESFS odmítl. Brzy odpoledne pak začal excelovat šéf Fedu Ben Bernanke, jehož slova si trh vyložil jako další QE (trh by si tak vyložil pravděpodobně jakákoliv jeho slova, protože na nic jiného nečeká). Naději na další kolo QE (skutečně jen naději, protože Bernanke ani nikdo jiný z Fedu či FOMC možnost QE ani nenaznačil) podpořila další negativní makro data z USA (nedokončený prodej domů, Chicago Fed Activity, Dallas Fed Activity). Výsledkem byl raketový růst akcií a obdobný pokles dolaru. Výrazně se tak rozevírají nůžky mezi realitou a pseudorealitou na trzích aktiv.

Nejabsurdnější je momentálně situace na páru EURUSD, kde euro velmi rychle posiluje. Trhy zcela ignorují realitu skutečné měnové expanze a skutečného hospodářského vývoje. Nehledě na stav ekonomik eurozóny ve srovnání s americkou ekonomikou trh momentálně do cen zakomponoval zvýšení bilance Fedu minimálně o 700 miliard dolarů (s každým dalším nárůstem přitom tato hodnota roste). Tohle se přitom jeví jako naprosto nereálná hodnota. I kdyby Fed takovýto program oznámil, bude se jeho bilance zvyšovat postupně a ne jako v případě ECB skokově. Uměle vyvolané posilování eura nemůže a nebude mít dlouhého trvání, protože eurozóna své problémy nijak nevyřešila a především nedělá nic pro to, aby zvýšila svou konkurenceschopnost. Proto i navzdory zoufalství, které předvádí Fed v čele s Bernankem, je dolar silně podhodnocen. Jakmile se navíc znovu eskalují problémy v eurozóně, bude mít euro problém udržet paritu s dolarem.

Komodity

Králem dnešního obchodování s komoditami byly jednoznačně drahé kovy. Zlato dnes posílilo až k hranici 1 700 dolarů, což znamenalo nárůst o téměř 2 procenta. Obdobně rychle dnes rostlo i stříbro.

Výrazně dnes naopak ztratil cukr. Ten ztratil více než 3 procenta poté, co se objevily informace o možném zvýšení exportů z Indie. Na trhy také působí blížící se sklizeň cukrové třtiny v největším pěstitelském regionu v Brazílii.

Indikátory

Akciové trhy